● 本報(bào)記者王宇露

　　近期，上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露，包括高毅資產(chǎn)鄧曉峰、仁橋資產(chǎn)夏俊杰、中歐瑞博吳偉志等在內(nèi)的知名私募大佬調(diào)倉(cāng)換股的動(dòng)向逐步曝光。整體來(lái)看，私募大佬對(duì)順周期行業(yè)個(gè)股的關(guān)注度顯著提升。展望后市，機(jī)構(gòu)表示，后續(xù)需要關(guān)注基本面的發(fā)展情況，政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍是核心主線。

　　私募大佬重倉(cāng)股曝光

　　高毅資產(chǎn)馮柳管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，三季度大幅減持了其第一大重倉(cāng)股?？低暎?02415），減持?jǐn)?shù)量5800萬(wàn)股，三季度末仍持有2.8億股，期末持倉(cāng)市值達(dá)88.26億元，位列公司第四大股東。此外，該產(chǎn)品還減持了龍佰集團(tuán)（002601）、國(guó)瓷材料（300285）、太極集團(tuán)（600129）、中炬高新（600872）等多只個(gè)股，退出東誠(chéng)藥業(yè)（002675）的前十大股東，小幅加倉(cāng)瑞豐新材（300910），并新進(jìn)成為東富龍（300171）的第十大流通股東。

　　由仁橋資產(chǎn)夏俊杰掌舵的外貿(mào)信托-仁橋澤源股票私募證券投資基金三季度末有多只重倉(cāng)股曝光。三季度，該產(chǎn)品繼續(xù)持有蘇墾農(nóng)發(fā)（601952）、華潤(rùn)雙鶴（600062）、中農(nóng)立華（603970）、久遠(yuǎn)銀海（002777）、新經(jīng)典（603096）、小方制藥（603207），持股數(shù)量較二季度末保持不變。另外，該基金三季度小幅減持興福電子，加倉(cāng)北京人力（600861），新進(jìn)成為思泰克（301568）的第四大股東，持股83.70萬(wàn)股，期末持倉(cāng)市值約0.4億元。

　　由私募大佬楊東掌舵的寧泉資產(chǎn)，也有多只重倉(cāng)股曝光。其中，寧泉致遠(yuǎn)76號(hào)私募證券投資基金三季度末新進(jìn)成為富安娜（002327）第八大股東，持有605.12萬(wàn)股，期末持倉(cāng)市值0.42億元；寧泉致遠(yuǎn)79號(hào)私募證券投資基金，三季度小幅加倉(cāng)美暢股份（300861）；寧泉致遠(yuǎn)59號(hào)私募證券投資基金和寧泉致遠(yuǎn)56號(hào)私募證券投資基金則繼續(xù)持有天壕能源（300332）。

　　知名私募睿郡資產(chǎn)旗下的多只私募基金，三季度則新進(jìn)成為鼎龍股份（300054）前十大股東，加倉(cāng)兔寶寶（002043）、揚(yáng)杰科技（300373）和盈康生命（300143），減持樂(lè)鑫科技，繼續(xù)持有寧波聯(lián)合（600051）、元力股份（300174）、神工股份和芯朋微。

　　順周期行業(yè)關(guān)注度高

　　私募大佬對(duì)順周期行業(yè)個(gè)股的關(guān)注度在三季度顯著提升。

　　紫金礦業(yè)（601899）近幾年一直是高毅資產(chǎn)鄧曉峰的第一大重倉(cāng)股。2025年三季報(bào)顯示，高毅曉峰2號(hào)致信基金三季度減持紫金礦業(yè)約1860萬(wàn)股，三季度末仍持有1.8億股，期末持倉(cāng)市值約53億元，位列公司第九大股東。原本在第二季度前十大流通股東榜上有名的外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃此次退出，增減持情況不詳。三季度，紫金礦業(yè)漲幅超過(guò)50%，僅高毅曉峰2號(hào)致信基金的持倉(cāng)就浮盈約15億元，此次部分減倉(cāng)或基于獲利了結(jié)的目的。

　　云鋁股份（000807）此前也是鄧曉峰的重倉(cāng)股之一。三季度，鄧曉峰同樣對(duì)該公司進(jìn)行了減持。截至三季度末，高毅曉峰2號(hào)致信基金和外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃分別持有云鋁股份2850萬(wàn)股和2800萬(wàn)股，分別位列第六和第七大股東，期末合計(jì)持倉(cāng)市值11.64億元。

　　此外，三季度，高毅曉峰2號(hào)致信基金和外貿(mào)信托-高毅曉峰鴻遠(yuǎn)集合資金信托計(jì)劃均新進(jìn)成為北新建材（000786）的前十大股東，分別持有1286.50萬(wàn)股和1194.80萬(wàn)股，分列第七和第九大股東，期末合計(jì)持倉(cāng)市值5.87億元。

　　吳偉志掌舵的中歐瑞博，三季度也有兩只重倉(cāng)股曝光。外貿(mào)信托.銳進(jìn)16期中歐瑞博證券投資集合資金信托計(jì)劃三季度在兩只化工個(gè)股間“騰挪”，小幅加倉(cāng)中旗股份（300575），減倉(cāng)利爾化學(xué)（002258），三季度末分別位列兩家公司的第三和第十大股東。

　　政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)

　　是核心主線

　　近期，上證指數(shù)突破4000點(diǎn)，市場(chǎng)情緒高漲。相聚資本認(rèn)為，隨著資產(chǎn)價(jià)值重估周期的開(kāi)啟，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的宏大敘事已經(jīng)得到了境內(nèi)外投資者的廣泛認(rèn)可。與此同時(shí)，外部擾動(dòng)因素邊際緩和、美元降息推進(jìn)全球流動(dòng)性寬松共振、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、投資者情緒向好等多重因素共振，滬指突破4000點(diǎn)順理成章。展望后市，需要關(guān)注基本面的發(fā)展情況，這可能是下一階段市場(chǎng)上行的重要驅(qū)動(dòng)。

　　灃京資本認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯韌性，四季度在政策的發(fā)力下，固定投資增速有望迎來(lái)溫和改善。后續(xù)重點(diǎn)看增量財(cái)政政策的發(fā)力，諸多積極變化或在一定程度上打破資產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)預(yù)期間的反饋效應(yīng)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注各項(xiàng)具體政策的落地。

　　具體到投資上，灃京資本認(rèn)為，當(dāng)前行情表現(xiàn)比較分化。未來(lái)配置方向上，一是在市場(chǎng)波動(dòng)加大背景下，通過(guò)跟蹤高頻數(shù)據(jù)變化做好倉(cāng)位管理；二是結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)尋找有盈利支撐的行業(yè)和公司；三是關(guān)注細(xì)分產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和行業(yè)景氣，尋找正向的投資線索。

　　寧水資本表示，科創(chuàng)綜指短期超買信號(hào)明顯，政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍是核心主線，但要對(duì)估值較高的品種保持警惕，適當(dāng)分散配置，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。