11月27日昨日深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙低開高走，滬深兩市成交額1.78萬億，較上一個(gè)交易日縮量288億。板塊方面，醫(yī)藥、零售、CPO等板塊漲幅居前，軍工裝備、林業(yè)、游戲等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.15%，深成指漲1.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.14%。

　　在今天的券商晨會(huì)上，華泰證券提出，不良資產(chǎn)市場化轉(zhuǎn)讓或邁入快速發(fā)展周期；中信建投表示，人形機(jī)器人行情整固待催化，產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕；銀河證券指出，緊抓跟科技成長主線，周期復(fù)蘇。

　　華泰證券：不良資產(chǎn)市場化轉(zhuǎn)讓或邁入快速發(fā)展周期

　　華泰證券表示，2024年以來不良消費(fèi)貸市場化處置加速，印證了放款機(jī)構(gòu)過去兩年的貸款質(zhì)量波動(dòng)。銀登中心是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的公開市場，其數(shù)據(jù)顯示2025年一季度成交的不良貸款本息規(guī)模達(dá)483億元，同比增長139%。一方面，不良出讓試點(diǎn)主體從國有行與股份行擴(kuò)容至城商行、農(nóng)商行、消金和信托；另一方面，消費(fèi)貸質(zhì)量壓力大導(dǎo)致不良出讓需求提升或是更核心因素。上市銀行零售貸款不良率和消金公司的不良余額持續(xù)上漲，導(dǎo)致個(gè)人貸款成為銀登中心不良轉(zhuǎn)讓的主力，占總成交額逾七成。不良轉(zhuǎn)讓折扣率走低，以及逾期天數(shù)縮短，反映了放款機(jī)構(gòu)迫切希望不良出表，“通過低價(jià)走量”的去風(fēng)險(xiǎn)訴求強(qiáng)烈。

　　展望未來，互金貸款質(zhì)量波動(dòng)、銀行業(yè)仍面臨零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力、消金公司不良規(guī)模高企或?qū)⒐舱裢聘卟涣嫁D(zhuǎn)讓需求，不良資產(chǎn)市場化轉(zhuǎn)讓或邁入快速發(fā)展周期。同時(shí)互金平臺短期內(nèi)或?qū)⒚媾R貸款風(fēng)險(xiǎn)上行的壓力，業(yè)績更明顯的改善可能會(huì)在2026年下半年，建議關(guān)注。

　　中信建投：人形機(jī)器人行情整固待催化 產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕

　　中信建投表示，機(jī)器人概念行情在經(jīng)歷10月大幅調(diào)整后，11月行情進(jìn)入預(yù)期整固后的去偽存真階段，產(chǎn)業(yè)在0-1的趨勢兌現(xiàn)前夕，特斯拉Optimus量產(chǎn)訂單發(fā)包、Gen3樣機(jī)定型發(fā)布等重要節(jié)點(diǎn)支撐市場預(yù)期，預(yù)期上修需要新一輪催化落地或產(chǎn)業(yè)節(jié)奏兌現(xiàn)，當(dāng)前建議守機(jī)待時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注近期宇樹上市新進(jìn)展。

　　銀河證券：緊抓跟科技成長主線 周期復(fù)蘇

　　銀河證券機(jī)械行業(yè)2026年度策略報(bào)告指出，2025年回顧：機(jī)械設(shè)備整體指數(shù)跑贏大盤，人形機(jī)器人、AI PCB設(shè)備、鋰電設(shè)備(固態(tài)電池設(shè)備方向)等科技成長相關(guān)板塊漲幅居前?；久婵傮w穩(wěn)健增長，鋰電設(shè)備/機(jī)床迎來基本面修復(fù)。2026機(jī)械設(shè)備投資關(guān)鍵詞：AI基建、未來產(chǎn)業(yè)、周期復(fù)蘇。展望2026年機(jī)械設(shè)備板塊的投資機(jī)會(huì)，報(bào)告認(rèn)為可以從三個(gè)方面考慮，一是繼續(xù)緊抓跟AI相關(guān)科技成長主線，包括AI PCB設(shè)備、燃?xì)廨啓C(jī)、液冷等；二是“十五五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)未來產(chǎn)業(yè)&新興產(chǎn)業(yè)，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵，包括人形機(jī)器人、可控核聚變、低空經(jīng)濟(jì)、深海經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等，有望拉動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求；三是從各細(xì)分行業(yè)周期性特征考慮選擇行業(yè)β向上的基本面優(yōu)質(zhì)個(gè)股，包括工程機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備、鋰電設(shè)備等。