11月7日電，市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均沖高回落。滬深兩市成交額2萬億，較上一個交易日縮量562億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超3100只個股下跌。熱點延續(xù)快速輪動，板塊方面，有機硅、氟化工、磷化工、電池等板塊漲幅居前，AI模型、軟件開發(fā)等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.25%，深成指跌0.36%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.51%。

　　在今日的券商晨會上，東方財富證券指出，市場再平衡繼續(xù)，圍繞三條線索；中信證券認為，適度增加化工、有色、電新的倉位；華西證券認為，11月是有利于“中小市值+主題投資”的月份。

　　東方財富證券：市場再平衡繼續(xù)，圍繞三條線索

　　上周市場窄幅震蕩，結(jié)構(gòu)上成長內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化、而部分PPI漲價鏈帶動周期股積極表現(xiàn)，從短期市場特征看，前三季度表現(xiàn)靠前的板塊確實并不占優(yōu)，以“穩(wěn)”為主和布局次年景氣方向也都有體現(xiàn)。中長期AI仍是主線，短期美國政府關(guān)門等事件影響下海外金融市場仍有一定不確定性，美股科技板塊遭遇做空，預(yù)計對A股科技板塊風(fēng)險偏好還是有一定擾動，同時三季報A股海外算力代表公司業(yè)績一定程度不及預(yù)期，市場再平衡仍將繼續(xù)演繹?？蓮氖袌稣诒憩F(xiàn)(判斷有持續(xù)性)的1)AI(缺電等)敘事下的成長延展擴散及新興成長類主題；2)反內(nèi)卷+穩(wěn)增長預(yù)期下的漲價周期品等，以及其他3)基本面預(yù)期向好、籌碼結(jié)構(gòu)良好的低位方向三條線索展開。

　　中信證券：適度增加化工、有色、電新的倉位

　　10月以來市場波動加大，但擇時成功率并不高，背后的原因是增量資金的底層結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，穩(wěn)健絕對收益型資金持續(xù)入市在降低傳統(tǒng)激進策略擇時的有效性。當(dāng)前真正重要的變量還是企業(yè)出海環(huán)境的穩(wěn)定性以及AI，涉及到的是中美關(guān)系以及AI基礎(chǔ)設(shè)施的投建進程。當(dāng)前不僅是TMT板塊，連有色、化工、電新的上漲直接或間接都受到AI敘事的影響，而這些板塊占機構(gòu)持倉的比例加起來已經(jīng)超過60%。

　　這種情況下，調(diào)倉的思路不是刻意回避AI敘事，而是盡量選擇ROE底部向上趨勢性抬升的品種，從這個角度來看，適度增加對化工、有色、電新這樣沉寂比較久且利潤率和行業(yè)景氣度在歷史相對低點的行業(yè)，是更優(yōu)的選擇。

　　華西證券：11月是有利于“中小市值+主題投資”的月份

　　復(fù)盤過去十年，11月小盤風(fēng)格上漲概率高于大盤風(fēng)格，這一日歷效應(yīng)背后是A股處于業(yè)績和宏觀事件“真空期”，市場基于來年業(yè)績預(yù)期和產(chǎn)業(yè)趨勢進入到主題投資活躍的階段。近期兩融交易額占A股成交額比例持續(xù)處于10%以上，微觀交易行為反映市場熱度仍維持，A股微觀流動性相對寬松。此外，外部美元流動性緊張僅是短期擾動且對A股的影響有限，需關(guān)注美國政府開門節(jié)點。行業(yè)配置上，1)聚焦“十五五”相關(guān)主題投資，如AI應(yīng)用、機器人、儲能、國產(chǎn)替代、新材料、未來產(chǎn)業(yè)等；2)關(guān)注受益“反內(nèi)卷”帶來盈利改善的方向，如化工；3)關(guān)注港股創(chuàng)新藥對A股的指引信號。