分離交易可轉(zhuǎn)債屬于股權(quán)證券交易所附屬公司債券的范圍。股權(quán)證書(shū)公司債券是指持有股權(quán)證書(shū)的公司債券，持有人有權(quán)在一定期限內(nèi)依法以約定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司股份，也就是債券加股權(quán)證書(shū)的產(chǎn)品組合。

　　分離可轉(zhuǎn)換債券和普通可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別；

　　1.發(fā)行資金的成本是不同的。

　　對(duì)兩家公司股權(quán)的認(rèn)可可以促進(jìn)公司債券的發(fā)行，減輕發(fā)行公司的利息負(fù)擔(dān)。因?yàn)槠胀赊D(zhuǎn)債只是一個(gè)產(chǎn)品，而分離可轉(zhuǎn)債更類(lèi)似于兩個(gè)產(chǎn)品，普通可轉(zhuǎn)債的發(fā)行成本通常低于可分離可轉(zhuǎn)債。我國(guó)分離可轉(zhuǎn)債中權(quán)證和公司債期限不匹配。所以和發(fā)行普通可轉(zhuǎn)債相比投資者會(huì)要求分離可轉(zhuǎn)債的票面利率更高。并且普通可轉(zhuǎn)債所包含的轉(zhuǎn)股權(quán)價(jià)值通常比單獨(dú)交易的股權(quán)證書(shū)更容易體現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格中，所以普通可轉(zhuǎn)債容易享受較高的溢價(jià)，融資成本也相對(duì)較低。

　　2.投資者占有不同數(shù)量的資金

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)在行使分離交易可轉(zhuǎn)債所附帶的股權(quán)時(shí)必須再次支付股份。但是當(dāng)普通的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)債股票時(shí)不需要支付更多的錢(qián)，所以更容易控制在資金的投資。所以投資可轉(zhuǎn)換債券可以分離和行使，這將占用投資者更多的資金。

　　3.贖回條款的差異。

　　分離可轉(zhuǎn)債上市后權(quán)證與公司債的分離，使發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債的公司沒(méi)有辦法以任何發(fā)行條款強(qiáng)制或者是限制投資者行使權(quán)利，而只能采用一些策略誘導(dǎo)投資者提前行使權(quán)利。至于普通可轉(zhuǎn)債可以利用贖回條款強(qiáng)制投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)。

　　4.對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響不同。

　　普通可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票公司負(fù)債自然減少。但是發(fā)行公司對(duì)債券的負(fù)債將持續(xù)到債券到期，就算分離交易的可轉(zhuǎn)債被確認(rèn)為股權(quán)。所以一般負(fù)債較高的公司會(huì)選擇發(fā)行普通可轉(zhuǎn)債。但是一些現(xiàn)金流良好、高成長(zhǎng)性的公司更傾向于通過(guò)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債來(lái)獲得長(zhǎng)期低利率的資金，不希望發(fā)行人的股本在公司成長(zhǎng)初期被稀釋。

　　5.不同比例的運(yùn)動(dòng)。

　　普通可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換進(jìn)入股票市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債的面值和轉(zhuǎn)換價(jià)格決定可轉(zhuǎn)債的數(shù)量，而分離交易可轉(zhuǎn)債按照條款規(guī)定的行權(quán)比例認(rèn)購(gòu)新股。認(rèn)購(gòu)股數(shù)與債券面值無(wú)關(guān)，只與合同規(guī)定有關(guān)。

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