評論

　　已發(fā)布業(yè)績的124 家企業(yè)中80%實(shí)現(xiàn)收入正增長，收購并表成為板塊內(nèi)個(gè)股收入增長的重要驅(qū)動力。截至2 月28 日，計(jì)算機(jī)板塊共有124 家企業(yè)公布2015 年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)，從收入來看，99 家企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入正增長（其中9 家業(yè)績增速在100%以上），其余25 家收入同比減少；從收入增速的中位數(shù)來看，124 家企業(yè)的收入增速中位數(shù)（20.03%）略高于去年同期的189.02%。除部分子行業(yè)下游需求增加以及個(gè)別企業(yè)新產(chǎn)品銷售大幅增長外，收購并表成為多數(shù)個(gè)股實(shí)現(xiàn)收入增長的重要驅(qū)動力。

　　多數(shù)企業(yè)歸屬凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，但增速有所下滑。已發(fā)布年報(bào)/快報(bào)的124 家企業(yè)中，凈利潤同比增速達(dá)40%以上的有34 家，增速在0~40%之間的有55 家，凈利潤同比減少的29 家，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的1 家，出現(xiàn)虧損的5 家。124 家企業(yè)中有115 家在2014年和2015 年均實(shí)現(xiàn)盈利，這115 家企業(yè)的凈利潤增速中位數(shù)由2014 年的22.60%下滑至2015 年的15.99%。

　　　估值與建議

　　市場快速回調(diào)后部分龍頭的估值已經(jīng)較低，建議從三個(gè)方向選擇投資標(biāo)的，（1）業(yè)績成長較為確定或市場空間較大的企業(yè)，包括航天信息(600271,股吧)、東華軟件(002065,股吧)、東方網(wǎng)力(300367,股吧)、東方國信(300166,股吧)、華宇軟件(300271,股吧)等；（2）我們長期看好云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、國產(chǎn)化等代表國內(nèi)IT 發(fā)展方向的子板塊，建議關(guān)注太極股份(002368,股吧)、用友網(wǎng)絡(luò)(600588,股吧)、啟明星辰(002439,股吧)、東方通(300379,股吧)等；（3）轉(zhuǎn)型持續(xù)落地的個(gè)股，包括恒生電子(600570,股吧)、石基信息(002153,股吧)、廣聯(lián)達(dá)(002410,股吧)、超圖軟件(300036,股吧)、數(shù)字政通(300075,股吧)、千方科技(002373,股吧)、四維圖新(002405,股吧)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　?。?）板塊系統(tǒng)性估值回調(diào)；（2）政策落地速度不及預(yù)期。（中金公司盧婷，張向光）

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