排隊近5個月，浙江振石新材料股份有限公司(以下簡稱“振石股份”)迎來上會機會。根據(jù)安排，上交所上市審核委員會定于11月18日召開2025年第55次上市審核委員會審議會議，審核振石股份首發(fā)事項。闖關(guān)A股背后，報告期內(nèi)，振石股份業(yè)績處于波動狀態(tài)，此外，公司2022年、2023年合計分紅約11.4億元。穿透股權(quán)關(guān)系，振石股份實控人合計控制公司96.51%的股權(quán)。

　　張氏父子控制96.51%股權(quán)

　　上交所官網(wǎng)顯示，振石股份主板IPO將于11月18日上會迎考。招股書顯示，公司是一家主要從事清潔能源領(lǐng)域纖維增強材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)。

　　振石股份IPO進程相對較快。公司主板IPO于2025年6月25日獲得受理，并于7月19日進入問詢階段，截至上會歷經(jīng)兩輪問詢。

　　本次沖擊IPO的背后，振石股份業(yè)績波動明顯。2022—2024年以及2025年上半年，振石股份營收分別約52.67億元、51.24億元、44.39億元、32.75億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約7.74億元、7.9億元、6.06億元、4.04億元。

　　股權(quán)關(guān)系方面，振石股份實控人手握公司超九成股權(quán)。

　　具體來看，截至招股說明書簽署日，桐鄉(xiāng)華嘉企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“桐鄉(xiāng)華嘉”)持有振石股份56.27%股份，為公司的控股股東。公司的實際控制人為張毓強和張健侃，雙方系父子關(guān)系。兩人通過桐鄉(xiāng)華嘉、桐鄉(xiāng)澤石貿(mào)易合伙企業(yè)(有限合伙)以及振石控股集團有限公司(以下簡稱“振石集團”)合計控制公司96.51%的股權(quán)。

　　中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴北京商報記者，公司實控人控制公司股權(quán)比例過高的情況下，若缺乏有效的制衡機制，可能會導致公司決策偏離全體股東利益最大化的目標，更傾向于滿足實控人的個人意愿和利益訴求。

　　需要注意的是，在IPO申報獲受理前，2022年、2023年，振石股份現(xiàn)金分紅金額分別約為5.4億元、6億元，合計分紅金額約11.4億元。

　　本次沖擊上市，振石股份擬募集資金約39.81億元，扣除發(fā)行費用后，將應(yīng)用于玻璃纖維制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目、復(fù)合材料生產(chǎn)基地建設(shè)項目、西班牙生產(chǎn)建設(shè)項目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目。

　　第一大供應(yīng)商系關(guān)聯(lián)方

　　在振石股份IPO進程中，中國巨石是個繞不開的角色。

　　據(jù)了解，中國巨石于1999年登陸A股市場，公司主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)、銷售。

　　從股權(quán)關(guān)聯(lián)來看，振石股份與中國巨石的第二大股東均為振石集團。資料顯示，張毓強在振石集團的出資比例為72.31%。

　　此外，振石股份與中國巨石在管理層上的聯(lián)系同樣緊密。張毓強任中國巨石副董事長，作為振石股份董事長的張健侃則擔任中國巨石董事。

　　需要注意的是，張健侃曾于2022年收到浙江證監(jiān)局出具的警示函。警示函顯示，因張健侃在擔任中國巨石董事期間，存在窗口期違規(guī)交易公司股票情形，即中國巨石計劃于2022年3月19日披露2021年年度報告，張健侃于2022年3月10日買入中國巨石股票5萬股，買入金額78.99萬元，浙江證監(jiān)局對其采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

　　從關(guān)聯(lián)交易來看，中國巨石系振石股份第一大供應(yīng)商。報告期各期，振石股份向中國巨石采購玻璃纖維等的金額分別約21.12億元、18.95億元、20.35億元、15.18億元，占營業(yè)成本的比例分別為52.98%、50.24%、62.43%、62.64%；除上述重大關(guān)聯(lián)交易外，報告期內(nèi)振石股份與中國巨石還存在采購電力、關(guān)聯(lián)銷售、關(guān)聯(lián)租賃等一般關(guān)聯(lián)交易。在IPO過程中，振石股份關(guān)聯(lián)交易一事也曾被監(jiān)管追問。

　　振石股份方面表示，2024年，公司向中國巨石采購金額及占比上升，主要原因為公司于2024年下半年加大玻璃纖維備貨力度。2024年下半年，公司基于下游需求回升的市場形勢判斷，加大排產(chǎn)力度，原材料采購需求相應(yīng)增加；且公司基于保障玻璃纖維穩(wěn)定供應(yīng)及預(yù)判在需求帶動下玻璃纖維未來漲價的考慮，因此在2024年下半年加大了對玻璃纖維的采購規(guī)模，進行戰(zhàn)略儲備。2025年上半年，振石股份向中國巨石采購金額有所上升，采購金額占比與2024年度基本相當，主要原因為隨著風電行業(yè)景氣度的提升，公司銷售規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模增長較快，采購規(guī)模相應(yīng)有所增加。

　　此外，招股書顯示，報告期各期，振石股份向關(guān)聯(lián)方購買商品、接受勞務(wù)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金額分別為28.11億元、22.79億元、22.56億元、16.79億元，占當期營業(yè)成本的比例分別為70.49%、60.42%、69.22%、69.31%。

　　針對相關(guān)問題，北京商報記者向振石股份方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。