股指期貨和股指期權(quán)產(chǎn)品要上新了！

　　7月18日，證監(jiān)會發(fā)布消息，證監(jiān)會近日批準(zhǔn)中金所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易。相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。

　　中證1000股指期貨和期權(quán)合約標(biāo)的是中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的中證1000指數(shù)。中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著中證1000股指期貨與期權(quán)的上市，中證1000指數(shù)具備了與上證50、滬深300、中證500等大中盤寬基一樣完善的生態(tài)圈體系，對于深化資本市場改革具有重要意義。

　　據(jù)中金所發(fā)布的《中證1000股指期貨合約》、《中證1000股指期權(quán)合約》及其相關(guān)的交易細(xì)則顯示，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期貨的合約面值約為140萬元。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM，合約的其他主要條款與現(xiàn)有已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品基本保持一致。

　　根據(jù)中金所發(fā)布的通知，中證1000股指期貨首批上市合約為2022年8月合約(IM2208)、2022年9月合約(IM2209)、2022年12月合約(IM2212)和2023年3月合約(IM2303)。

　　中證1000股指期權(quán)首批上市合約月份為2022年8月(MO2208)、2022年9月(MO2209)、2022年10月(MO2210)、2022年12月(MO2212)、2023年3月(MO2303)和2023年6月(MO2306)。

　　各合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

　　通知明確，中證1000股指期貨各合約限價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為20手，市價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為10手。中證1000股指期權(quán)各合約限價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為20手。

　　交易保證金方面，中證1000股指期貨各合約上市初期的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為15%。對滬深300股指期貨、中證500股指期貨、中證1000股指期貨和上證50股指期貨的跨品種雙向持倉，按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金。中證1000股指期權(quán)各合約的保證金調(diào)整系數(shù)為15%，最低保障系數(shù)為0.5。同一客戶某一月份中證1000股指期權(quán)合約單邊持倉限額為1200手(在不同會員處持倉合并計(jì)算)。

　　交易費(fèi)用方面，中證1000股指期貨各合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫定為成交金額的萬分之零點(diǎn)二三，申報(bào)費(fèi)為每筆1元。申報(bào)是指買入、賣出及撤銷委托。中證1000股指期貨各合約的平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬分之三點(diǎn)四五。中證1000股指期貨交割手續(xù)費(fèi)至2022年12月31日止減半收取。中證1000股指期權(quán)合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手15元，行權(quán)(履約)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手2元。交易所暫不收取中證1000股指期權(quán)合約的申報(bào)費(fèi)。　　

　　如何看待中證1000指數(shù)的投資機(jī)會？

　　中證1000股指期貨推出在即，未來能夠衍生出哪些投資策略和投資機(jī)會？　　

　　帶著上面這些問題，本期百答君整理了方正中期研究院院長王駿、廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾、易方達(dá)基金副總裁范岳和華夏中證1000ETF基金經(jīng)理趙宗庭的思考，來與《新基民入市百問百答》投資人進(jìn)行分享。

　　方正中期研究院院長王駿表示，中證1000股指期貨和期權(quán)的投資價(jià)值非常大，標(biāo)的現(xiàn)貨股票的范圍擴(kuò)大，投資策略也更加豐富。具體可以從這四方面來看：

　　一是把套期保值的范圍從中盤擴(kuò)展到更多的小盤股；

　　二是提供更多覆蓋中小盤股的套利和價(jià)差交易策略；

　　三是激活中證1000指數(shù)和對應(yīng)股票的交易活躍度；

　　四是進(jìn)一步豐富我國金融期貨期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于廣大金融機(jī)構(gòu)對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾表示，以中證1000指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨和股指期權(quán)，對市場的幫助會很大，特別是在風(fēng)險(xiǎn)管理方面。中證1000指數(shù)的成分股波動(dòng)性比較大，所以更加需要有風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。同時(shí)，市場上有很多策略，包括流行的量化對沖阿爾法策略，一部分是以中證1000為標(biāo)的，推出相關(guān)衍生品契合了市場需求，有利于維護(hù)整體市場的穩(wěn)定、促進(jìn)市場健康發(fā)展，是市場期盼已久的金融工具。此外，也有利于和現(xiàn)有上證50、滬深300、中證500指數(shù)衍生品一起構(gòu)建較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，共同維護(hù)市場穩(wěn)定，提升資產(chǎn)配置效率。

　　華夏中證1000ETF基金經(jīng)理趙宗庭表示，中證1000股指期貨推出后，像現(xiàn)在運(yùn)用在滬深300、中證500、上證50這些期貨品種上的投資策略可以直接用在中證1000品種上。例如：股指期貨期現(xiàn)套利策略，利用中證1000ETF作為現(xiàn)貨工具，進(jìn)行賣出股指期貨同時(shí)買入現(xiàn)貨或者買入股指期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨的套利交易；中證1000加入以后，可以做50/300/500/1000的跨品種套利，選擇更加豐富，投資機(jī)會更多；由于中證1000指數(shù)的波動(dòng)性比中證500指數(shù)高，基于中證1000期指的CTA策略將更受歡迎；從中證1000指數(shù)中選股的市場中性策略中，中證1000期指能夠更精確地對沖掉中證1000指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　如何看待中證1000指數(shù)的投資機(jī)會？

　　趙宗庭稱，中證1000指數(shù)是A股市場上與滬深300、中證500同等重要的核心規(guī)模指數(shù)。

　　4月27日以來，市場呈現(xiàn)以估值修復(fù)和情緒修復(fù)疊加為主要邏輯的反彈，在政策持續(xù)定向發(fā)力“專精特新”、“小巨人”企業(yè)的背景下，中小盤股票結(jié)合其成長風(fēng)格彈性充足的特點(diǎn)，期間表現(xiàn)明顯占優(yōu)。下半年，小盤股有望在震蕩中實(shí)現(xiàn)中樞上移，從“內(nèi)松外緊”的貨幣環(huán)境格局、穩(wěn)增長政策由加碼期邁向見效期、民企信用環(huán)境逐步改善、產(chǎn)業(yè)周期趨勢這幾方面來看，以中證1000指數(shù)為代表的小盤股仍具有較高的投資價(jià)值的。

　　同時(shí)，據(jù)趙宗庭介紹，華夏基金圍繞中證1000指數(shù)，已經(jīng)搭建了完善的產(chǎn)品線。早在2021年大盤成長風(fēng)格向小盤風(fēng)格切換時(shí)就順勢推出了華夏中證1000ETF，產(chǎn)品在去年3月在深交所上市，目前也已經(jīng)納入兩融標(biāo)的。除了推出華夏中證1000ETF，華夏基金去年年底推出了華夏中證1000指數(shù)增強(qiáng)，今年還率先推出了中證1000指數(shù)smart bata產(chǎn)品，今年一季度已經(jīng)成立華夏中證智選1000成長創(chuàng)新策略ETF，華夏中證智選1000價(jià)值穩(wěn)健策略ETF目前也正在發(fā)行中。

　　股指期貨和期權(quán)自誕生以來，已成為全球主要資本市場不可或缺的專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，發(fā)揮著風(fēng)險(xiǎn)管理等重要功能。從歷史上看，指數(shù)衍生品新品種的推出，往往會帶動(dòng)相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展。對于中證1000相關(guān)金融衍生品的推出，業(yè)界普遍非常期待。

　　中證1000股指期貨和期權(quán)合約標(biāo)的是中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的中證1000指數(shù)。中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。

　　專家還指出，中證1000指數(shù)成分股與已上市股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)的成分股不重疊。上市中證1000股指期貨和期權(quán)，將有助于形成覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系，是全面深化資本市場改革的一項(xiàng)重要舉措，有助于進(jìn)一步滿足投資者避險(xiǎn)需求，健全和完善股票市場穩(wěn)定機(jī)制，助力資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　值得一提的是，易方達(dá)中證1000指數(shù)ETF、廣發(fā)中證1000指數(shù)ETF、匯添富中證1000指數(shù)ETF和富國中證1000指數(shù)ETF等四只產(chǎn)品也于2022年7月22日同步開始發(fā)售，未來將與衍生品共同打造指數(shù)化投資生態(tài)圈。易方達(dá)基金副總裁范岳認(rèn)為，此次中證1000指數(shù)ETF的產(chǎn)品發(fā)行，將成為國內(nèi)寬基指數(shù)ETF的又一重磅產(chǎn)品，有助于為投資者提供參與中小企業(yè)投資機(jī)遇的重要工具，更有助于依托股指期貨和指數(shù)期權(quán)進(jìn)一步完善指數(shù)生態(tài)圈體系，指數(shù)衍生品和現(xiàn)貨市場將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，吸引更多長期資金參與，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。