今日A股午后走強(qiáng)。上證綜指上漲1.19%，報(bào)3870.28點(diǎn)，深證成指上漲2.40%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.39%。中證A500上漲1.95%，滬深300上漲1.83%。全市場(chǎng)成交額1.83萬(wàn)億元，較前一交易日增量863億元。板塊層面，高彈性板塊今日漲幅居前，通信、創(chuàng)業(yè)板人工智能、有色等表現(xiàn)較好；養(yǎng)殖、煤炭及紅利類板塊表現(xiàn)居后。今日風(fēng)險(xiǎn)偏好中性較高，全A超3600股飄紅。

　　增量資金集中入市，中證A500ETF扛起成交額大旗。截至收盤(pán)，頭部5只中證A500ETF領(lǐng)跑市場(chǎng)，合計(jì)成交額達(dá)452.91億元；全市場(chǎng)A500ETF合計(jì)成交額達(dá)525.75億元，是滬深300ETF合計(jì)成交額的3倍之多。多只核心寬基產(chǎn)品實(shí)時(shí)凈申購(gòu)斜率明顯抬升，顯示資金在回調(diào)后對(duì)A股核心資產(chǎn)進(jìn)行集中配置。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際修復(fù)。前日本央行副行長(zhǎng)、政府政策小組委員若田部昌澄警告應(yīng)避免過(guò)早加息，主張先通過(guò)財(cái)政與增長(zhǎng)政策抬升中性利率。其表態(tài)被解讀為對(duì)央行加息節(jié)奏的掣肘，對(duì)市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定利好。

　　當(dāng)前市場(chǎng)的景氣主線仍然較為清晰，包括科技（AI產(chǎn)業(yè)鏈）、反內(nèi)卷以及外需拉動(dòng)（制造業(yè)復(fù)蘇）。當(dāng)前市場(chǎng)震蕩，或與AI商業(yè)變現(xiàn)的不確定性有關(guān)，如甲骨文的營(yíng)收與云業(yè)務(wù)收入均不及預(yù)期。盡管AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方興未艾，但股價(jià)的過(guò)度上漲將帶來(lái)股價(jià)與基本面背離的隱憂，但AI投資帶來(lái)的實(shí)物資產(chǎn)擴(kuò)張或能帶來(lái)更具確定性的投資機(jī)會(huì)，如電力相關(guān)的有色冶煉加工概念，投資者可關(guān)注礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）。但“高切低”或普漲行情的條件似乎仍不具備。房?jī)r(jià)仍然在下跌通道，CPI連續(xù)2月轉(zhuǎn)正，但多受到黃金價(jià)格，以及蔬菜季節(jié)性擾動(dòng)的影響。目前經(jīng)濟(jì)體仍處于“K”型結(jié)構(gòu)，部分行業(yè)景氣，但整體宏觀偏冷。若景氣板塊出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，紅利板塊依然是避險(xiǎn)的良好選擇，如現(xiàn)金流ETF（159399）?？傮w而言，或可進(jìn)行“景氣+紅利”均衡配置。

　　今日債市小幅反彈，四季度債市的弱勢(shì)表現(xiàn)較為超出預(yù)期，而超長(zhǎng)債的表現(xiàn)，或?qū)φ麄€(gè)債市情緒產(chǎn)生了明顯壓制。盡管30年國(guó)債接近房貸稅后調(diào)整利率，其配置價(jià)值逐漸修復(fù)。但在債市調(diào)整階段，10年國(guó)債作為債市的壓艙石，更加體現(xiàn)了其穩(wěn)健的特征?？申P(guān)注國(guó)債ETF（511010），十年國(guó)債ETF（511260）。