上周，科創(chuàng)成長風(fēng)格領(lǐng)跑市場。數(shù)據(jù)顯示，不少有關(guān)通信、人工智能、半導(dǎo)體、衛(wèi)星等主題的ETF產(chǎn)品一周漲幅超過5%。與此同時(shí)，紅利風(fēng)格ETF表現(xiàn)疲軟。多只港股紅利板塊的ETF跌超3%，煤炭、自由現(xiàn)金流等主題ETF亦為震蕩走勢。

　　談及2026年關(guān)注的投資方向，有公募機(jī)構(gòu)表示，作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，政策與產(chǎn)業(yè)共振將催生清晰的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。綜合來看，四大投資主線值得重點(diǎn)關(guān)注：一是科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力；二是“反內(nèi)卷”與盈利修復(fù)；三是消費(fèi)復(fù)蘇與品牌出海；四是黃金與戰(zhàn)略性資源的長期配置價(jià)值。

　　通信、AI等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　上周，以算力為首的人工智能概念在波動中保持強(qiáng)勁勢頭，中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）等板塊龍頭股上周漲幅都在8%以上。與此同時(shí)，多只通信、人工智能等相關(guān)主題ETF一周漲幅超6%，通信設(shè)備ETF成為上周漲幅最高的ETF，一周漲幅達(dá)7.30%。創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF大成的一周漲幅均超7%。

　　此外，半導(dǎo)體、衛(wèi)星等相關(guān)主題ETF亦有亮眼表現(xiàn)，具體來看，衛(wèi)星ETF易方達(dá)、科創(chuàng)成長50ETF、半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)一周漲幅均超5%。

　　上周，兩只巴西主題ETF跌幅較大，一周跌幅超5%。同時(shí)，紅利板塊表現(xiàn)疲軟，尤其是來自港股紅利賽道的多只相關(guān)主題ETF跌超3%，自由現(xiàn)金流等穩(wěn)健風(fēng)格的ETF也有震蕩表現(xiàn)。此外，化工、鋼鐵、有色等周期主題的ETF產(chǎn)品亦有所回調(diào)。

　　寬基賽道持續(xù)“吸金”

　　數(shù)據(jù)顯示，跟蹤中證A500指數(shù)的ETF產(chǎn)品上周合計(jì)凈流入近100億元，成為上周ETF市場“吸金”主力。具體來看，華泰柏瑞中證A500ETF成為上周資金凈流入額最高的ETF產(chǎn)品，單周“吸金”超40億元，南方中證A500ETF成為上周資金凈流入額第二的ETF產(chǎn)品，單周“吸金”達(dá)37.64億元。值得一提的是，華泰柏瑞中證A500ETF在12月12日的流通規(guī)模首次超過300億元“大關(guān)”。

　　在成交金額方面，數(shù)據(jù)顯示，中證A500指數(shù)相關(guān)的ETF上周合計(jì)成交額超1800億元。以A500ETF易方達(dá)為例，該產(chǎn)品一周成交額達(dá)到246億元。

　　此外，上周A/H股科技板塊也獲得資金青睞。數(shù)據(jù)顯示，上周，跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入超30億元，科創(chuàng)板50指數(shù)相關(guān)ETF合計(jì)凈流入也超過20億元。從單個(gè)產(chǎn)品來看，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF周度凈流入額近10億元，景順長城中證港股通科技ETF周度凈流入額達(dá)8.78億元。

　　值得注意的是，多只債券型ETF亦有顯著的資金涌入。嘉實(shí)中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF、匯添富中證AAA科創(chuàng)債ETF、招商中證國債及政策性金融債0-3年ETF等產(chǎn)品上周凈流入額超均10億元。

　　港股多個(gè)板塊受機(jī)構(gòu)青睞

　　近期，港股市場多個(gè)賽道的配置價(jià)值被不少機(jī)構(gòu)提及。富國基金表示，今年以來，美聯(lián)儲進(jìn)入降息通道，美元走弱，而新興市場國家貨幣則步入了相對升值周期。在貨幣相對價(jià)值變動的背景下，全球資金迎來再平衡，新興市場普遍迎來資金凈流入，港股市場已成為全球資本的聚焦地。

　　匯添富基金表示，目前，港股通高股息板塊交易擁擠度處于歷史較低水平，市場情緒尚未過熱，資金博弈空間相對充裕。這一特征進(jìn)一步強(qiáng)化了其配置價(jià)值，使其成為具備較高勝率的投資工具，有望為投資者在歲末年初的市場窗口中提供收益增強(qiáng)的機(jī)會。

　　易方達(dá)基金的基金經(jīng)理李栩表示，四季度以來，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊出現(xiàn)調(diào)整。但從基本面來看，該板塊整體發(fā)展趨勢依然穩(wěn)固。上市公司三季報(bào)顯示，順周期業(yè)務(wù)復(fù)蘇顯著，在人工智能技術(shù)賦能下，互聯(lián)網(wǎng)廣告、游戲等核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。在AI需求快速擴(kuò)張的背景下，新興業(yè)務(wù)如云業(yè)務(wù)亦取得超越市場預(yù)期的表現(xiàn)。從中長期來看，AI與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的深度融合，不僅將顯著推升現(xiàn)有業(yè)務(wù)天花板，也將創(chuàng)造新的增長需求。近期，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司明確將大力發(fā)展“AI+”戰(zhàn)略，進(jìn)一步印證互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已成為AI時(shí)代的關(guān)鍵參與者，并將持續(xù)受益于AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　永贏基金表示，2025年上半年AI及互聯(lián)網(wǎng)公司收入增速創(chuàng)近三年新高，在港股資金熱度不減的背景下，具備一定稀缺性且低估的國證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，或?qū)鴮懶乱惠喕ヂ?lián)網(wǎng)行情的故事。

　　在配置思路上，易方達(dá)基金的基金經(jīng)理余海燕表示，從“防御”適度轉(zhuǎn)向“進(jìn)取”，重點(diǎn)關(guān)注政策確定性較高的科技類指數(shù)，如創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50與恒生科技等；同時(shí)，逢低布局受益于內(nèi)需復(fù)蘇的順周期指數(shù)，如核心寬基指數(shù)中證A500、滬深300等，以此或可為明年的春季行情提前布局。