【導讀】外資機構(gòu)解讀中央經(jīng)濟工作會議：政策指引更加主動、更具前瞻性，為“十五五”開局營造積極政策氛圍

　　12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，定調(diào)明年經(jīng)濟工作。

　　受訪外資機構(gòu)表示，中央經(jīng)濟工作會議在“十五五”規(guī)劃戰(zhàn)略謀篇布局下，細化勾勒了宏觀政策的“開局定式”：有力提振消費釋放的內(nèi)需潛力、有效投資打開產(chǎn)業(yè)空間、“反內(nèi)卷”塑造良性生態(tài)，共同構(gòu)成了硬科技創(chuàng)新的肥沃土壤。

　　將推動消費市場從“規(guī)模擴張”

　　向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型

　　中央經(jīng)濟工作會議以“堅持內(nèi)需主導，建設強大國內(nèi)市場”為核心導向，圍繞增加城鄉(xiāng)居民收入、疏通影響消費的堵點、穩(wěn)定投資預期、整治“內(nèi)卷式”競爭等關鍵問題出臺一系列部署，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型注入明確政策動能。

　　惠理集團認為，本次會議釋放的信號是正面的、積極的，將進一步修復市場預期、優(yōu)化資源配置，有望在消費升級、有效投資與產(chǎn)業(yè)升級的交叉領域帶來中長期結(jié)構(gòu)性機遇，而硬科技創(chuàng)新或是貫穿其中的核心增長引擎。

　　其中，在提振消費方面，會議構(gòu)建的“增收—松綁—提質(zhì)”三維政策框架，回歸了中國消費市場增長的邏輯本源。會議提出的城鄉(xiāng)居民增收計劃與消費專項行動形成政策合力，直擊消費復蘇的核心痛點——居民消費能力和有效意愿不足。

　　摩根資產(chǎn)管理中國資深環(huán)球市場策略師蔣先威認為，在重點任務方面，會議將提振內(nèi)需列為首要任務，面對美國關稅擾動及外需可能邊際走軟，建設強大國內(nèi)市場具有必要性。在行動方案方面，會議提出深入實施提振消費專項行動，預計2026年財政促消費資金規(guī)?；蜉^今年進一步提高，并可能擴及服務消費。

　　惠理集團認為，從外資視角看，這一部署或?qū)⑼苿酉M市場從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)性機遇或為新亮點。如果政策落實到位，消費市場的復蘇有望擺脫短期脈沖式刺激的頑疾，而是基于收入改善與供給優(yōu)化的可持續(xù)升級，這可能為外資重返中國消費賽道提供清晰的長期邏輯。

　　對硬科技支持力度加大

　　為外資提供中長期確定性強的投資標的

　　硬科技創(chuàng)新是串聯(lián)消費升級、有效投資與“反內(nèi)卷”的核心紐帶，也是外資布局中國市場的重中之重。

　　瑞聯(lián)銀行集團對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、特別是科技創(chuàng)新領域爆發(fā)潛力堅定看好。

　　該集團通過在境內(nèi)設立的兩家機構(gòu)——瑞銳投資管理(上海)有限公司(以下簡稱瑞銳投資)、瑞銳海外投資基金管理(上海)有限公司(以下簡稱瑞銳海外)雙平臺布局，切入中國資管市場，將國際經(jīng)驗與本土洞察融合，為中國金融市場的雙向開放提供專業(yè)支撐。

　　瑞聯(lián)銀行集團認為，中央經(jīng)濟工作會議精神與“十五五”規(guī)劃藍圖共同指向一個清晰目標：以金融高質(zhì)量發(fā)展服務中國式現(xiàn)代化全局。集團通過瑞銳投資與瑞銳海外構(gòu)建的雙向開放金融通道，正是中央經(jīng)濟工作會議精神與“十五五”金融強國要求的生動實踐，集團既引全球“活水”精準澆灌中國實體經(jīng)濟與新質(zhì)生產(chǎn)力沃土，又助力境內(nèi)資本揚帆出海實現(xiàn)全球配置。

　　惠理集團認為，從外資視角看，當前中國在硬科技領域已形成研發(fā)、人才、數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，硬科技創(chuàng)新的投資機遇“點多面廣”。隨著“十五五”規(guī)劃臨近，政策對硬科技的支持力度有望進一步加大，為外資提供中長期確定性強的投資標的。

　　蔣先威認為，創(chuàng)新驅(qū)動被列為明年經(jīng)濟工作的重點任務之一，一方面呼應“十五五”規(guī)劃中“科技自立自強”的主要目標，另一方面也體現(xiàn)出在全球人工智能變革下，科技創(chuàng)新將對提升國家競爭力的重要性。在工作部署上，會議更加具象地推進科技人才發(fā)展方案，同時將創(chuàng)新科技金融服務納入核心任務中，以形成“技術(shù)突破—產(chǎn)業(yè)發(fā)展—資本支持”的正向循環(huán)體系。

　　他認為，本次會議傳達政策重心或從“短期穩(wěn)增長”向“中長期結(jié)構(gòu)優(yōu)化”推進，整體政策指引更加主動、更具前瞻性，為“十五五”開局營造了積極的政策氛圍。積極有為的宏觀政策，消費短期提振和中長期結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重，城市更新地位升級，科技創(chuàng)新部署具象化和對外開放著重規(guī)則制度升級等政策組合，預計將在2026年形成加乘效應，助推未來中國經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　作為外資資產(chǎn)管理機構(gòu)，惠理集團也堅定看好中國市場，預計在中國政策的精準引導與市場活力的持續(xù)釋放下，外資將深度參與中國經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型進程，在分享發(fā)展紅利的同時，為中國市場注入更多長期資本與全球資源。