郭施亮

　　4000點是A股市場的一道重要的心理關(guān)口?？紤]到4000點對A股市場的影響力，估計A股向上突破4000點的過程也會顯得比較復(fù)雜，一舉拿下的可能性并不高。A股有效突破4000點，需要資金面、政策面以及情緒面的合力推動，多方共同發(fā)力才能有效提升股市突破4000點的可能性。

　　國際金價年內(nèi)大漲超過50%，金價一舉突破了4000美元大關(guān)。4000美元會是金價上漲的新起點還是本輪行情的終點，仍然有待觀察。

　　然而，從市場走勢來看，當國際金價突破4000美元之后，金價呈現(xiàn)出加速上漲的行情，并且加快向4100美元靠攏，市場似乎有加速上漲的意味。

　　金價站上4000美元，幾乎每一個交易日的收盤價都在創(chuàng)新高。在今年黃金價格大幅上漲的背后，目前全球股市正處于牛市行情中，包括美股、港股和A股市場等。全球多數(shù)資產(chǎn)正在享受流動性寬松下的市場環(huán)境。在充裕流動性的影響下，容易造成資產(chǎn)價格的估值溢價提升，市場賺錢效應(yīng)顯著升溫。

　　不過，相比絕大多數(shù)的主流投資品種，黃金的表現(xiàn)卻是最強的。今年黃金市場繼續(xù)領(lǐng)跑全球主流的投資市場，成為最具賺錢效應(yīng)的投資品種之一。

　　在前一段時間，筆者寫了一篇文章，專門分析黃金與A股市場，到底誰會率先突破各自的4000大關(guān)，當時的金價只有3650美元，A股市場上證指數(shù)約為3815點。不到一個月的時間，黃金價格大漲超過10%，A股指數(shù)幾乎原地不動，黃金價格率先達成了4000美元的上漲目標。

　　黃金已經(jīng)率先突破了4000美元，接下來要看A股市場能否沖擊4000點整數(shù)大關(guān)。

　　A股突破4000點，將會具有標志性的影響意義。

　　4000點為何如此重要？從技術(shù)層面分析，4000點正處于2007年6124點和2015年5178點的連線交會處。一旦市場有效突破4000點整數(shù)關(guān)口，將會有效打破市場的技術(shù)面壓力，并且形成技術(shù)突破的走勢。

　　從籌碼的變化角度分析，A股市場大量的籌碼集中在3500點至4000點區(qū)域。然而，在4000點以上的套牢籌碼較少，拋售壓力較輕。一旦股市有效突破了4000點，那么市場向上的空間將會有效釋放。

　　從基本面的角度考慮，4000點的A股市場，估值中位數(shù)并不高。與美股市場的平均估值相比，A股市場還具有一定的估值優(yōu)勢。因此，在美股市場平均估值高達30倍的背景下，估值17倍左右的A股市場并不貴。即使A股市場的平均估值攀升至20倍的水平，也是正常合理的估值水平。

　　從資金面的角度考慮，目前A股市場的增量資金主要來自兩融余額與存款搬家。按照增量資金的天花板分析，目前兩者均有較高的天花板，依然能為A股市場提供源源不斷的增量資金補充。但是，源源不斷的增量資金需要有持續(xù)性的賺錢效應(yīng)作為支撐。一旦市場賺錢效應(yīng)降低，那么增量資金的流入意愿也會隨之下降。

　　今年的國慶長假，A股休市時間長達8天。在8天時間里，海外市場的整體表現(xiàn)比較穩(wěn)健，甚至出現(xiàn)了穩(wěn)中有升的走勢。與此同時，海內(nèi)外市場的政策環(huán)境比較平穩(wěn)，還沒有出現(xiàn)較大的不確定風(fēng)險。因此，從外部市場的市場環(huán)境、政策環(huán)境等方面考慮，對A股市場的節(jié)后表現(xiàn)影響還是比較有利的。

　　4000點是A股市場的一道重要的心理關(guān)口?？紤]到4000點對A股市場的影響力，估計A股向上突破4000點的過程也會顯得比較復(fù)雜，一舉拿下的可能性并不高。A股有效突破4000點，需要資金面、政策面以及情緒面的合力推動，多方共同發(fā)力才能有效提升股市突破4000點的可能性。