數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股累計(jì)成交額已達(dá)236.82萬億元，超越歷史上大多數(shù)年份的全年成交額，僅次于2021年、2024年和2015年；A股兩融余額連續(xù)九周攀升，最新融資余額為21401.26億元，連續(xù)10個(gè)交易日超過2萬億元

　　8月25日，A股主要指數(shù)高開高走，滬深兩市成交額逾3萬億元。AI、半導(dǎo)體等科技賽道的龍頭股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成為推動(dòng)市場(chǎng)上行的重要力量。

　　截至收盤，上證指數(shù)漲1.51%，報(bào)3883.56點(diǎn)；深證成指漲2.26%，報(bào)12441.07點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.00%，報(bào)2762.99點(diǎn)。滬深兩市成交額總計(jì)3.14萬億元，僅次于2024年10月8日的3.45萬億元。

　　市場(chǎng)活躍度顯著提升

　　8月25日，從A股開盤伊始，投資者便展現(xiàn)出較高的參與熱情。開盤不足半小時(shí)，兩市成交額就已連續(xù)第63個(gè)交易日突破1萬億元。截至收盤，A股已連續(xù)9個(gè)交易日成交額超過2萬億元。

　　從個(gè)股來看，有5只個(gè)股成交額超200億元，14只個(gè)股成交額超100億元，絕大多數(shù)為科技龍頭股，包括寒武紀(jì)-U、海光信息、中興通訊、勝宏科技（300476）、中芯國(guó)際等。

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股累計(jì)成交額已達(dá)236.82萬億元，超越歷史上大多數(shù)年份的全年成交額，僅次于2021年、2024年和2015年。這一數(shù)據(jù)反映出今年市場(chǎng)活躍度的顯著提升。

　　值得注意的是，A股兩融余額連續(xù)九周攀升，最新融資余額為21401.26億元，連續(xù)10個(gè)交易日超過2萬億元。

　　國(guó)際資金也在加速布局中國(guó)市場(chǎng)。野村最新研報(bào)顯示，資金正轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，韓國(guó)散戶投資者大舉涌入中國(guó)股市。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月18日，韓國(guó)股民對(duì)中國(guó)股票（含A股、H股）的持倉量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長(zhǎng)近三成。

　　科技龍頭批量大漲

　　在本輪A股行情中，人工智能、半導(dǎo)體等科技賽道的核心龍頭股始終扮演“領(lǐng)頭羊”角色。在8月25日的盤面中，寒武紀(jì)-U、海光信息、中際旭創(chuàng)（300308）等龍頭股不僅自身股價(jià)不斷走強(qiáng)，更為整個(gè)市場(chǎng)樹立了標(biāo)桿，引領(lǐng)著市場(chǎng)的上行方向。

　　寒武紀(jì)-U股價(jià)8月25日漲幅達(dá)11.40%，股價(jià)攀升至1384.93元/股，直逼貴州茅臺(tái)（600519），總市值高達(dá)5794億元。從7月11日至今，短短一個(gè)半月時(shí)間，該公司股價(jià)漲幅超160%。拉長(zhǎng)時(shí)間維度來看，自2023年至今，寒武紀(jì)股價(jià)從50元左右，最高上漲至1391元/股，累計(jì)漲幅近24倍。

　　此外，海光信息8月25日漲近13%，總市值突破4800億元，股價(jià)最高攀升至217.66元/股；中際旭創(chuàng)8月25日高開高走，以最高價(jià)320元/股收盤，總市值突破3500億元。

　　隨著科技主線行情的深化，市場(chǎng)增量資金開始向低位板塊挖掘補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。此前估值處于相對(duì)低位的地產(chǎn)、光伏行業(yè)獲明顯資金流入：地產(chǎn)板塊中萬科A盤中一度漲停，成為板塊情緒帶動(dòng)者；光伏概念亦同步回暖，多只個(gè)股跟漲走高。與此同時(shí)，消費(fèi)板塊中的白酒股也同步走強(qiáng)，舍得酒業(yè)（600702）發(fā)力漲停，為市場(chǎng)行情增添了消費(fèi)端的上漲動(dòng)能，形成“科技領(lǐng)漲，多板塊輪動(dòng)補(bǔ)漲”的全面活躍格局。

　　中國(guó)資產(chǎn)或迎全面重估

　　展望后市，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前內(nèi)外部基本面和流動(dòng)性條件無顯著利空，將繼續(xù)支撐市場(chǎng)上行。

　　招商證券宏觀首席分析師張靜靜表示，9月或?yàn)槿嗣駧艆R率升值的觀察窗口：若“反內(nèi)卷”政策陸續(xù)推行、有效落實(shí)，中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將得到顯著改善；若人民幣重回“6時(shí)代”疊加實(shí)際有效匯率升值，將放大中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)吸引力，外資大概率流入并強(qiáng)化通脹、內(nèi)需策略，中國(guó)資產(chǎn)進(jìn)而迎來全面重估，龍頭白馬標(biāo)的尤其是消費(fèi)等內(nèi)需資產(chǎn)或已迎來配置窗口。

　　國(guó)泰海通證券認(rèn)為，中國(guó)轉(zhuǎn)型步伐加快、經(jīng)濟(jì)能見度提高、無風(fēng)險(xiǎn)收益下沉、股市機(jī)會(huì)成本下降、資本市場(chǎng)改革、改變社會(huì)觀念等構(gòu)筑了中國(guó)股市上漲的動(dòng)力，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)階段性具備極高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比與戰(zhàn)術(shù)性配置價(jià)值。

　　值得一提的是，也有不少券商提醒接下來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。張靜靜稱，大類資產(chǎn)風(fēng)格切換過程中有可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。若9月旺季時(shí)商品價(jià)格中樞不再上移，市場(chǎng)可能對(duì)“反內(nèi)卷”的認(rèn)知出現(xiàn)分歧，進(jìn)而波動(dòng)加大。銀河證券也表示，A股中期趨勢(shì)繼續(xù)看好，但6月底以來市場(chǎng)波動(dòng)很小，隨著市場(chǎng)進(jìn)入加速階段，A股未來波動(dòng)或?qū)⒃黾印?/p>